府，苗傅怀疑由康履推荐，因此更加怀恨在心，于是他暗中和威州刺史刘正彦密谋，以除宦官为名，设伏兵于城北桥下。
苗傅和刘正彦是最早一批追随赵构从北方逃到南方的武将，以前也立过战功。他们俩觉得自己的功劳不在王渊之下，特别是刘正彦，他的父亲还在对西夏的战争中殉国了。按照我们今天的话讲，刘正彦是烈士子弟，两代将门。
当王渊退朝后，伏兵一拥而上，把王渊从轿子里揪出来，一顿拳打脚踢，边打边骂他误国殃民，贪鄙无能，死有余辜。王渊一看情况不妙，赶紧抱头鼠窜，后边的士兵紧追不舍。这时王渊看见刘正彦迎面走来。他以为刘正彦是来救他的。于是大喊道：刘统制救我！刘统制果然冲上前来，一刀就把王渊的脑袋砍了下来。这事一下子闹大了。
苗、刘是两个大老粗，没有什么政治远见。他们杀了王渊以后，就准备带领士兵去抢王渊的家，分王渊的那十几船财宝。这时有人就跟苗、刘说：将军不可如此，咱们先别忙着抢东西。王渊之所以得到主上信任，是因为他交结内侍，咱得进宫把宦官都杀了，才能斩草除根。
随后叛军分头包围行宫和宦官们的住宅，凡是未在行宫值班的宦官都被处死，甚至无胡须者也被误杀。宋高宗被叛军困于行宫中不得进出。苗傅和刘正彦随后在杭州闹市中张贴榜文，指斥“奸臣误国，内侍弄权”，“民命皇皇，未知死所，进退大臣，尽出阉党，赏罚士卒，多自私门”，宣称“为民除害”。
康履知事急，慌忙入告高宗曰：“苗傅等怀愤作乱，陛下可速降诏安抚他们。”朱胜非从楼上高声曰：“圣上有旨，尔等何得无礼！”苗傅等齐声应道：“王渊交结内侍，欲谋害我等众人，今日收而杀之，与天子无预。待杀尽其党，然后伏阙请罪。”言罢喊声杀入。高宗登楼抚谕道：“王渊不仁，既已伏诛，卿辈何更扰攘！”苗傅等举头望见黄罗盖，始知天子在楼上，即山呼而拜曰：“陛下信任中官赏罚不公，军士有功者不赏，内侍所主者得官。王渊遇贼不战
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